У середині вересня акції українських компаній, які торгуються на Варшавській біржі, нарешті припинили затяжне падіння і почали зростати. Як довго може зберігатися цей тренд, чи варто зараз вкладатися в папери наших емітентів і до яких компаній радять придивитися експерти, розбирався «Мінфін».
Акції торгуються з дисконтом
З початку року WIG-Ukraine — індекс акцій українських компаній, що торгуються на Варшавській біржі, — знизився удвічі. До його складу входить 8 компаній, більшість з яких представляють аграрний сектор. До початку січня індекс становив 655 пунктів, а в середині вересня — всього 311.
WIG-Ukraine почав знижуватися на початку року на тлі загального падіння ринку. Наприклад, ключовий Індекс Варшавської біржі WIG20 впав з початку року майже на 33%, а Угорський Budapest SE — на 20,5%.
Додатковий тиск на акції наших компаній чинили розмови про можливість повномасштабної війни в Україні і подальше вторгнення Росії в нашу країну.
Найбільше падіння WIG-Ukraine було зафіксовано в середині липня, коли індекс опустився до позначки в 254 пункти. Порівняно з початком року WIG-Ukraine втратив 61%. Після короткого відновлення папери наших емітентів знову пішли в довгий 4-тижневе піке.
Реакція на звільнення Харківщини
Ситуацію кардинально змінив контрнаступ ЗСУ в Харківській області. Інформація про звільнення Балаклії почала поширюватись ввечері 8 вересня. Тому можна вважати, що з 9 вересня ці дані вже впливали на ціну активів. Індекс WIG-Ukraine із того часу подорожчав на 7,1%.
«Коли інвестори побачать, що ЗСУ б’ють ворога на фронті та наближають нашу перемогу, попит на українські активи збільшуватиметься. На початку цього тижня, після яскравої перемоги ЗСУ у Харківській області, ми вже побачили досить сильний попит на українські цінні папери. Міжнародні інвестори зрозуміли, що непереможність російської армії — це міф, створений пропагандою», — розповів редакції трейдер групи ICU Віталій Сівач.
GameStop «по-українськи»
Новини з фронту стали не єдиною причиною відновлення українського індексу. На нього вплинув також феноменальне зростання акцій компанії Coal Energy, яка спеціалізується на видобутку вугілля, а її активи зосереджені на Донбасі. Деякі активи, які знаходились на непідконтрольній Україні території, компанія продала у 2020 та 2021 рр.
Її акції, як і у більшості вітчизняних компаній, обвалились після початку повномасштабного вторгнення. На початку січня вони коштували 2,65 злотих за акцію, а мінімальна позначка, якої вони досягли, — 0,68 злотих. Тобто падали вони майже у 4 рази.
Станом на 9 вересня одна акція компанії оцінювалась у 1,17 злотих, і тоді ж почалося їхнє феноменальне зростання. На піках зростання 15 вересня акція коштувала 3,66. Тобто за декілька днів відбулось зростання на 213%.
Coal Energy миттєво привернула увагу польських роздрібних інвесторів, які активно обговорювали її перспективи на місцевих фінансових форумах. При цьому ніхто не розумів, чим викликане неймовірне ралі. Деякі інвестори писали про те, що почалося звільнення Донбасу, хтось згадував обіцянку Зеленського допомогти Польщі з вугіллям, один із користувачів навіть припустив смерть Путіна.
Однак, жодної офіційної інформації та пояснень зростання від самої компанії не з’явилося.
Загалом, атмосфера на польських форумах нагадувала славнозвісне обговорення GameStop на Reddit. Користувачі пророкували подальше зростання Coal Energy до 10 і більше злотих за папір.
За словами одного з учасників дискусії, все вказує на те, що хтось цілеспрямовано викуповує акції. Ця теорія має право на існування, зважаючи на те, що на офіційному сайті компанії 9 вересня з’явилося повідомлення про зміну юридичної адреси Coal Energy. Власне, адреса в одному місці в Люксембурзі змінилася на іншу, а стрімке зростання акцій розпочалося практично в той же час.
Як припускає Сівач, таке стрімке зростання акцій може також бути пов’язано з низькою ліквідністю. «Можуть бути й інші причини, які поки що нам невідомі. Наприклад, хтось з акціонерів вирішив продати великий пакет акцій. Але проводить цю угоду через біржу, тому ми можемо бачити зростання в обсязі угод. Але це все тільки припущення», — констатує експерт.
Редакція спробувала зв’язатися з компанією для отримання офіційного коментаря, але її телефон не відповідає. Ми також звернулись за коментарем до менеджменту компанії — на момент написання статті відповіді вони не надали.
Що в інших компаніях
Військові успіхи разом із одночасним зростанням Coal Energy підвищили інтерес до інших українських компаній, які торгуються на Варшавській та Лондонській біржах.
Так, зростання, починаючи з 9 вересня, продемонстрували Astarta, IMC, Agroton, KSG Agro, Milkiland. Допомогли відновити зростання цим компаніям не лише військові досягнення, але й покращення показників діяльності.
Як заявив комерційний директор Astarta В’ячеслав Чук, зниження експорту зернових вдалося частково компенсувати за рахунок асортименту продукції, дві третини якої переробляється і реалізовується в Україні. Це молоко, цукор і продукти перероблення сої. Деякі підрозділи компанії навіть збільшили обсяги виробництва.
Наприклад, цього маркетингового року сої перероблено на 15% більше, ніж у довоєнний рік. Водночас, масштабні інвестиційні проєкти поки що на паузі.
Про досягнення звітував в останні тижні й KSG Agro. Компанія проводила реконструкцію на одному з підприємств, збільшила поголів’я свиней на 20% та першою в Україні розпочала виробництво мармурової свинини.
Найбільше серед українських компаній зросли акції виробника яєць Ovostar Union, які з моменту визволення Балаклії додали близько 33%. Тут на військові новини наклався загалом позитивний звіт компанії. Виробництво сухих яєчних продуктів у першому півріччі хоча і впало, але не критично, — на 12%, а ось їхня ціна зросла відразу на 71%.
Інші вітчизняні представники на іноземних біржах із середини вересня або дешевшали, або залишились майже на тому ж рівні. Зокрема, впала ціна акцій Kernel, якому влітку агентство Fitch знизило рейтинг до CCC. Причиною стали проблеми з експортом, а також плани компанії відкласти погашення боргів.
Акції Ferrexpo знаходяться майже на тому ж рівні, що й до початку харківського контрнаступу. За результатами першого півріччя, її прибутки хоча й обвалились у 8 разів, але вона залишилась у плюсі, заробивши $82,07 млн. Обсяги продажів продукції знизились лише на 21%, а постачання в Європу навіть зросли.
Якщо ж порівнювати нинішні показники з початком року, то тут всі компанії, за виключенням Coal Energy, залишаються в мінусі.
Найбільше на цей час просів один із найбільших світових виробників олії Kernel Holding, який з початку року втратив близько 71% вартості. Також майже 60% ціни втратив інший агрогігант Milkiland та виробник залізної руди Ferrexpo.
| Компанія | Ціна на початок року | Ціна на 21 вересня | Зміна ціни |
| Coal Energy | 2,65 | 2,98 | 12,45% |
| Ovostar Union | 68 | 58,5 | -13,97% |
| Agroton | 6,52 | 4,18 | -35,89% |
| KSG Agro | 3,97 | 2,42 | -39,04% |
| IMC | 32,3 | 18,2 | -43,65% |
| MHP | 5,87 | 3,28 | -44,12% |
| ASTARTA Holding | 42,7 | 22,9 | -46,37% |
| WIG-Ukraine | 655 | 310,6 | -52,58% |
| Ferrexpo | 309,2 | 132,6 | -57,12% |
| Milkiland | 2,22 | 0,91 | -59,01% |
| Kernel Holding | 57,5 | 16,66 | -71,03% |
На думку співзасновника компанії «WOTAN» Михайло Пацана, українські компанії мають потенціал для відновлення своїх позицій. Насамперед, через часткове розблокування портів та очікування простішої посівної кампанії наступного року.
Та ключовим для українських акцій буде все ж інший, всім очевидний фактор.
«Зростання залежатиме від успіхів ЗСУ на фронті та швидкого очищення території України від російських загарбників. Це зараз першочерговий маркер, на який дивляться інвестори — як іноземні, так і вітчизняні», — зазначає співзасновник телеграм-каналу «INVEST-KAVA» Сергій Гончаренко.
До яких компаній придивитись
На думку інвестиційного аналітика Фрідом Фінанс Україна Романа Калиновського, цікавим для інвесторів може бути MHP, відомий, передусім, як виробник курятини.
«Понад 50% доходу компанія отримує від експорту до країн Європи, Північної Африки, Близького Сходу та інших регіонів. Її виробничі потужності знаходяться також на Балканах (Сербія, Хорватія, Словенія), а дистриб’юторські компанії — у Румунії, Австрії, та Македонії», — пояснює він.
Хоча в першому півріччі MHP зафіксувала збитки, її виторг зріс на 16% — до $1,15 млрд, — зазначає експерт. А експортний виторг підвищився ще суттєвіше — на 27%, і сягає $640 млн.
На ці зміни звертає увагу й Михайло Пацан. На його думку, акції MHP цілком можуть відновити втрачені позиції та подорожчати приблизно вдвічі.
Зі свого боку, Віталій Сівач рекомендує придивитись до Kernel і Ferrexpo. «Ціни на акції цих компаній сильно занижені, хоча обидві добре заробляють, можуть показати зростання продажів при низькому борговому навантаженні. Акції настільки дешеві, що виглядають як подарунок.
Тому навіть якщо почнеться глобальна рецесія, ціни на акції від поточних рівнів сильно не мають скоригуватись”, — говорить він. Ще одна велика перевага цих акцій, на його думку, — досить непогана ліквідність. Інші акції українських компаній цим, як правило, не можуть похвалитися.
Однак, ризики таких інвестицій все ж досить високі. Як зазначає Сергій Гончаренко, всі переваги нівелюються війною, яка йде в нашій країні. А отже, наголошує він, треба брати до уваги даний непередбачуваний фактор розгортання подій. Тому розглядати інвестиції в українські компанії варто як венчурні, й виділяти під них невеликий обсяг у своєму портфелі.
Слідкуйте за нами в соцмережах
Facebook https://www.facebook.com/bizagro
Telegram https://t.me/bizagro
Читайте також
Термін пільг для хлібпрому добігає кінця – ціни на хліб для населення можуть значно зрости